Autor:
Virginia Floyd
Datum Stvaranja:
7 Kolovoz 2021
Datum Ažuriranja:
20 Lipanj 2024
Sadržaj
Novac je danas skuplji nego će isti novac biti za deset godina. Kako razumjeti koliko su oni danas skuplji i koliko budući novčani tokovi trenutno vrijede? Diskontiranje budućih novčanih tokova omogućuje im da se dovedu do sadašnje vrijednosti.
Koraci
1 Odlučite o diskontnoj stopi koju ćete koristiti. Može se odrediti primjenom formule za utvrđivanje cijene kapitalne imovine (CAPM): stopa povrata bez rizika + osjetljivost imovine na promjene u tržišnim prinosima Za dionice premija za rizik iznosi oko 5%. Budući da burza cijeni većinu dionica u razdoblju od 10 godina, stopa rizika od prinosa na njih bit će jednaka prinosu na 10-godišnju trezorsku obveznicu. Za potrebe ovog članka, recimo da je 2%. Dakle, s osjetljivošću od 0,86 (što znači 86% izloženosti fluktuacijama na tržištu ulaganja s prosječnim rizikom na općem tržištu), diskontna stopa za dionice bit će 2% + 0,86 * (5%) = 6,3% . 
2 Odredite vrstu novčanih tijekova za diskontiranje.- Jednostavan novčani tok - Ovo je jedan prihod sredstava u budućnosti, na primjer, primanje 1000 dolara za deset godina.
- Anuitet Novčani tijekovi kontinuirani su novčani primici u određenim intervalima tijekom određenog razdoblja, poput primanja 1000 USD godišnje tijekom 10 godina.
- Rast rente očekuje se da će novčani tijekovi tijekom vremena rasti konstantnom brzinom. Na primjer, tijekom 10 godina primit će se iznos od 1000 USD, koji se svake godine povećava za 3%.
- Vječnosti (stalni anuiteti) - Kontinuirani prilivi gotovine koji ne istječu u redovitim intervalima, poput godišnje preferencijalne dividende u iznosu od 1000 USD.
- Rastuće vječnosti - To su stalni, neprekidni priljevi novca u redovitim intervalima, za koje se očekuje da će rasti konstantnom brzinom. Na primjer, dividenda od 2,2 USD za tekuću godinu, nakon čega slijedi godišnje povećanje od 4%.
3 Za izračun diskontiranog novčanog tijeka upotrijebite odgovarajuću formulu:- Za jednostavan novčani tok: sadašnja vrijednost = budući novčani primici / (1 + diskontna stopa) ^ vremensko razdoblje. Na primjer, sadašnja vrijednost od 1000 USD za 10 godina po diskontnoj stopi od 6,3% bila bi 1000 USD / (1 + 0,065) ^ 10 = 532,73 USD.
- Za rente: sadašnja vrijednost = godišnji novčani tijekovi * (1-1 / (1 + diskontna stopa) ^ broj razdoblja) / diskontna stopa. Na primjer, sadašnja vrijednost od 1000 USD godišnje koja se prima tijekom 10 godina po diskontnoj stopi od 6,3% bila bi 1000 USD * (1-1 / (1 + 0,063) ^ 10) / 0,063 = 7256,60 USD.
- Za rastuće rente: sadašnja vrijednost = novčani tok * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg), gdje je r = diskontna stopa, g = faktor rasta gotovine protok, n = broj razdoblja. Na primjer, sadašnja vrijednost tokova od 1000 USD s godišnjim povećanjem od 3% tijekom 10 godina po diskontnoj stopi od 6,3% bila bi 1000 USD * (1 + 0,03) * (1- (1 + 0,03) ^ 10 / (1 + 0,063) ^ 10) / (0,063-0,03) = 8442,13 USD.
- Za vječnosti: sadašnja vrijednost = novčani tokovi / diskontna stopa. Na primjer, sadašnja vrijednost redovne dividende od 1.000 USD na povlaštene dionice po diskontnoj stopi od 6,3% bila bi 1.000 USD / 0,063 = 15.873,02 USD.
- Za rastuće vječnosti: sadašnja vrijednost = očekivani novčani tok sljedeće godine / (diskontna stopa - očekivana stopa rasta). Na primjer, sadašnja vrijednost dividende od 2,2 USD, za koju se očekuje da će sljedeće godine porasti 4%, uz diskontnu stopu od 6,3%, bila bi 2,20 USD * (1,04) / (0,063-0, 04) = 99,48 USD.
Savjeti
- Diskontiranje novčanih tokova u sve većem trajanju može se koristiti za procjenu tržišnih očekivanja za dionicu. Na primjer, trenutna cijena dionice iznosi 84 USD, diskontna stopa je 6,3%, a dividenda po dionici 2,2 USD. Koja su tržišna očekivanja od ove dionice? Rješavajući jednadžbu 2,20 USD * (1 + g) / (0,063-g) = 84 USD dobivamo očekivani rast g = 3,587%.
- Za izračune možete koristiti brojne internetske kalkulatore, na primjer, ovaj.
